Kate 对于美联储而言，2019年是难熬的一年。对于投资者来说，2019年是猜谜之年——猜测美联储怎么想、怎么做。
猜谜游戏本周将卷土重来：美东时间周二和周三，FOMC将开展议息会议，公布利率决议及政策声明的时间将为北京时间周四凌晨。之后，主席鲍威尔将召开新闻发布会。
市场普遍预计，美联储不会在这次会议上作出降息这一十多年来的逆转性政策决定，关注焦点是联储官员们将使用何种措辞，无论是关于降息还是美国通胀、全球经济等方面。
简单地说，市场现在最关心美联储在降息问题上会怎么说。
法国外贸银行（Natixis）和北欧联合银行均预计，美联储将在本周的会议上讨论降息，并表达出鸽派倾向，7月将开始第一次降息。北欧联合银行预计未来12个月内将有四次降息。
而摩根大通、美银美林、高盛都认为，美联储本周不仅不会宣布降息，而且也不会释放任何7月降息的信号——显然，那将令一批预计美联储会在短期内降息的投资者感到失望，其措辞可能会给金融市场带来较大冲击。
华尔街投行Jefferies甚至认为，美联储不会在今年降息。
这一次，美联储的货币政策立场是否与市场的降息预期一致呢？路透社援引美银美林首席日本外汇及股票策略师Shusuke Yamada的话称：
这一次的FOMC会议有很大的不确定性，根据美联储是否暗示货币放松政策以及放松的程度，市场的反应有可能会有非常大的差异。在会议召开前，观望情绪可能会主导市场。
本周美联储会议看点
FOMC公开声明
高盛首席经济学家Jan Hatzius近日表示，本周美联储宣布降息的概率仅为10%，当前美国确实存在“增长放缓”以及“贸易不确定性增加”的问题，但它们的程度还不足以令美联储做出降息决定。
Jan Hatzius认为，过去几周的市场动荡纯粹是由投资者情绪和一些风险事件所带动，并非是实际的经济情况在驱动。鲍威尔在面对短期波动时并没有表现出明确的鸽派立场，仅仅表达了对长期的关注。
“接下来，美联储官员会十分小心，不会发出绝对的鹰派信号，同时将继续强调他们将根据需要应对冲击，以实现其双重任务。”
在Jan Hatzius看来，本周的会议最重要的关注点有四个：
1、FOMC会议声明表露出来的政策立场，以及描述风险平衡时的用词；
2、在经济预测摘要中，支持降息的联储官员人数；
3、经济预期和FOMC声明的变化以及变化程度；
4、鲍威尔在记者会的公开声明。
路透社援引分析师们的观点称，预计美联储这一次将广泛但不普遍地取消承诺对利率采取行动时“保持耐心”，那会为未来的政策会议上宣布降息打开大门。
“风险可能正在增加，但我不认为美联储会把自己逼到墙角，”美国北方信托（Northern Trust）首席经济学家Carl Tannenbaum说，“市场已经在预计7月降息了，如果美联储到时候没有降，金融市场状况就会收紧。”
美联储官员们今年在货币政策立场上的措辞发生了很大的转变，1月份意外地不再提及继续加息的说法，转而强调耐心，5月初又说现阶段的通胀疲软是“暂时性”因素所致，本月初则表示将采取适当政策支撑经济增长。
伴随着措辞的种种转折，市场对政策的预期也呈现出过山车走势，特别是最近一个多月。
5月初之前，市场预计数月疲弱的通胀数据会让美联储决定在下半年降息，但鲍威尔很快就用通胀是暂时的给降息预期降了温，大家以为联储既不打算降息也不打算加息。6月初，圣路易斯联储主席布拉德称可能很快降息，鲍威尔也表达了支持经济增长的立场，叠加趋紧的贸易形势，市场降息预期又快速升温，下个月降息的预期升到了70%以上。
点阵图
“点阵图”将与货币政策声明同一时间发布，市场对它的关注程度有时胜过FOMC政策声明。
市场普遍预计，这一次，“点阵图”将显示出有更多政策决策者对年内降息持开放立场。
路透社认为，本周即将发布的“点阵图”可能会承认贸易紧张局势升温对美国经济构成的不利影响。问题在于：这些不利因素将如何体现在“点阵图”中。
“点阵图”给鲍威尔制造了一个难题。他之前曾暗示，与FOMC声明同一时间发布的“点阵图”对交易商和投资者的巨大影响愈发令人感到困扰，“如果在其他时间发布，就可能维持透明度并使市场关注点集中在FOMC声明上，声明才是委员会真正决定的。”
为此，路透社称，美联储决策者正在思考如何在淡化的同时又不完全取消其利率“点阵图”的预测。一些人考虑一项折中方案：推迟发布该图，以降低分析师将其视为窥测美联储动向的管道的可能性。
而3月发布的“点阵图”显示，当时，17位美联储决策委员全部预测基准利率将在年底前保持不变。
从去年到今年，美联储基本是在挨骂中度过：有些人批评他们去年太晚加息，而今年总统特朗普又屡屡批评他们，认为不该加息。正值美国经济的前景变得更加模糊、贸易被拖累的风险更高，导致市场呼吁美联储采取更宽松的货币政策。
Stifel首席经济学家Lindsey Piegza似乎认为美联储对此一点都不担心。CNBC引述他的话称：“美联储将继续关注经济数据，他们会看看他们的经济模型释放出了什么。对于他们而言，市场说了什么根本无关紧要。”
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